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5G上下游蓄勢待發 關注四條投資主線

日前,工信部信息通信發展司司長聞庫先生表示,目前5G網絡和終端均已步入成熟,市場上已有一二十款可上市的5G手機,同時,網絡設備比終端更早成熟。5G牌照的提前發放,最主要的原因也是因為產業已經逐步成熟。

國盛證券指出,自5G商用牌照發放之后,部分籌碼兌現導致持倉水位下滑,部分投資者甚至認為發牌后5G行情已經結束。然而,伴隨通信整體中報業績良好,消費與成長行業的配置有望再平衡。近期路演交流中不少投資者問及通信業績的持續性問題,認為未來一年5G投資確定性放量,業績處于上行周期,板塊有望迎來更多配置良機。從中報預告披露情況來看,無線射頻、無源光模塊、IP話機、IDC、PCB等環節業績趨勢良好,未來幾個季度有望持續兌現。

中興天機Axon10Pro5G版獲得工信部頒發的“5G終端電信設備進網許可證”,華為的Mate20X5G也將于7月26日發布。表明國內5G從網絡、設備到終端都在加速推進,不斷成熟。網絡設備側也在不斷完善,核心網等招標已經啟動,整體建設進度超出市場預期。從節奏上看,今年Q3部分5G手機將逐步面世,考慮到基帶芯片成熟度問題,2020年將迎來5G換機潮。

設備端對于上游射頻器件、PCB等集采在上半年已經陸續展開,也已經部分反應到相關公司的中期業績報表中。而中興通訊等主設備商的業績釋放有望在下半年陸續體現(相較上游零部件約晚6-9個月),而由于初期運營商很多是以設備租借的方式進行建設,可以通過設備商的存貨-發出商品項來窺探國內運營商5G建設的進度。隨著網絡逐步建設,配套的終端產業正在逐步培育并上市,5G產業鏈上下游逐步進入商用狀態。

國盛證券表示,未來幾個季度,通信主線公司的業績有望持續超預期兌現。近期重點關注一條主線+三條支線:5G+國產替代/流量側/應用側。5G—中興通訊、東山精密、深南電路、滬電股份;國產替代—華正新材、生益科技、天和防務;流量側—紫光股份、太辰光、新易盛、天孚通信;應用側—億聯網絡、移遠通信。





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